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政府於民國37年發行金圓券，受政局紊亂、國共戰爭影響，貶值情形驚人。現在，就讓我們一起從國家檔案，瞭解金圓券的發行與流通吧~

國家發展委員會檔案管理局企劃組視察 徐家媛

新聞報導南美石油輸出大國委內瑞拉，正面臨嚴重的通貨膨脹危機，該國法幣「強玻利瓦」（strong bolivar）匯價直落，遂於107年8月發行「最高玻利瓦」(sovereign bolivar)以挽救通貨膨脹危機，原流通「強玻利瓦」貶值10萬倍，面額一口氣少掉5個0。在我國歷史上，也發生過相似的情況。民國(以下同)37年，政府開放外匯並出售黃金，力求穩定法幣，卻因政局不穩、國共戰事頻仍，預算不足增發法幣，導致通貨膨脹情形嚴重。政府為穩定金融秩序，降低民眾對於通貨通貨膨脹的反彈，以及解決市場貨幣短缺問題，8月19日依動員戡亂時期臨時條款之規定，經行政院會議決議，由總統頒布「財政經濟緊急處分令」，以金圓為本位幣，限期收兌已發行之法幣及東北流通券(限制於吉林、遼寧等東北九省所流通之區域性貨幣)，同步公布金圓券發行辦法(圖1)，發行總額定為20億元。8月23日起發行金圓券，當時金圓券1元對東北流通券為30萬元，而東北流通券對法幣則為11.5元，亦即需要法幣345萬元才能兌換金圓券1元(圖2)。

金圓券發行初期印製1元、5元、10元、50元及100元5種鈔券，以及1角與2角的輔幣券 (圖3)。當時除委由中央印製廠及中華書局印製外，亦委託美鈔公司代為印製，該公司曾於船運過程中因貨箱毀損，遭有心人士盜取金圓券數千張，使得尚未發行之特二版50元金圓券流出市面(圖4)。另外，當時發行的首批金圓券，票券上並未印製「金圓券」的字樣，引發民間疑慮。爰此，發行局曾簽請中央銀行裁示，加印之鈔券是否需要增印相關的字樣(圖5)。從國家檔案可以得知，金圓券發行期程倉促，鈔券印製準備不及，而央行仍庫存許多因通貨膨脹未及發行的小面額法幣，發行局遂以其權充金圓券，以致後續發行幣別、發行辦法與原公告有所出入(圖6、圖7)。

配合「財政經濟緊急處分令」，除頒布「金圓券發行辦法」外，政府同步制定「人民所有金銀外幣處理辦法」、「中華民國人民存放國外外匯資產登記管理辦法」、「整理財政及加強管制經濟辦法」，力圖減緩通貨膨脹不斷惡化的情勢，以及穩定物價、平衡國家預算與收支。重要措施包含限期收兌人民所有黃金白銀銀幣及外國幣券、限期登記管理本國人民存放國外之外匯資產，以及全國各地各種物品及勞務價格應照37年8月19日價格。

受到限期收兌政策的影響，金圓券需求超過預期，中央銀行除發行印製完成金圓券，再委託中央印製廠及中華書局香港印製廠持續印製鈔券(圖8)，另與美鈔公司、英國托馬斯德納羅印鈔公司商洽，將原簽訂印製關金券未交部分，改為印製金圓券外(圖9)，同步限定各分行調用金圓券額度(圖10)。因戰事頻繁，軍政需求居高不下，陸續開放各分行可調用額度(圖11)。

37年11月11日金圓券發行已達原定總額，政府修正金圓券發行辦法，調整降低金圓券的法定含金量，使金圓券立即貶值5倍，並且改以命令規定發行總額(圖12)，為填補政府預算赤字，不斷印發鈔票，使得幣值遽落。舉例而言，以金圓券對臺幣匯率變化，可窺知貶值情形嚴重。38年4月13日，金圓券100元兌換臺幣220元，至4月30日僅能兌換臺幣5元(圖13)，半個月間大幅貶值44倍。金圓券的貶值造成買賣交易常需使用大量鈔票，面額不斷升高，陸續發行1,000元、5,000元、1萬元(圖14)、5萬元和10萬元、50萬元及100萬元券等。38年，政府南遷廣州後，新疆地區持續發行金圓券，出現我國史上面額最高的60億超高額鈔票。

金圓券因倉促發行，自發行起即存在現鈔短缺，各地分行因庫存不足支付困難，造成各機關無法提現，員工生活無以維持。由於金圓券貶值迅速，民眾多不願持有，取得薪資或交易後，皆換取米、黃金等實物或外幣，後期許多商家甚至拒收金圓券。政府最終於38年7月3日宣布停止發行金圓券，改以銀圓券取代，金圓券隨即走入歷史，自發行到流通僅短短不到11個月。金圓券發行歷時雖短且改革成效甚微，但係政府於政局變動及時代推進歷程的幣制改革經驗。國家檔案中保存豐富的金圓券相關資料，歡迎利用國家檔案資訊網查詢，探索金圓券發行始末。